Comprar letras del tesoro es una de las formas más sencillas de prestar dinero al Estado a corto plazo, desde 1.000 euros y sin pasar necesariamente por un banco. En esta guía verás las tres vías disponibles, qué cuesta cada una y cómo apuntarte a una subasta. Y, sobre todo, aprenderás a calcular tú mismo la rentabilidad a partir de los resultados oficiales, en lugar de fiarte de tipos que ya han caducado.
Índice
Qué son las letras y cuál es la inversión mínima
Las Letras del Tesoro son valores de deuda pública a corto plazo que emite el Tesoro Público español. Se emiten a cuatro plazos: 3, 6, 9 y 12 meses. No pagan cupón periódico: se compran por debajo de su valor nominal y, al vencimiento, el Tesoro devuelve el nominal completo.
Tu beneficio es justo esa diferencia. Si pagas 970 euros por una letra y al vencer recibes 1.000, has ganado 30 euros brutos. Por eso se dice que se emiten “al descuento”.
¿Cuál es la inversión mínima en letras del Tesoro?
La inversión mínima es de una letra, es decir, 1.000 euros de nominal. Las peticiones superiores deben ser múltiplos de 1.000: puedes pedir 3.000 o 15.000 euros, pero no 2.500.
Un detalle que confunde a mucha gente: cuando suscribes a través de la Cuenta Directa, depositas el nominal completo (1.000 euros por letra) antes de la subasta. Cuando se conoce el precio, el Tesoro te devuelve la diferencia entre lo que adelantaste y lo que realmente cuesta la letra. Esa devolución llega en los días siguientes a la emisión.
Si estás empezando con la deuda pública y quieres situar las letras frente a bonos, obligaciones o fondos, repasa antes nuestra guía de renta fija para principiantes.
- Plazos: 3, 6, 9 y 12 meses.
- Nominal: 1.000 euros por letra.
- Rendimiento: diferencia entre el precio de compra y los 1.000 euros que recibes al vencer.
- Riesgo: el del Reino de España; si mantienes la letra hasta el vencimiento, las oscilaciones de precio no te afectan.
Tres formas de comprar letras del tesoro
Hay tres caminos para hacerte con letras. Los dos primeros usan la misma herramienta, la Cuenta Directa, y se diferencian solo en si la gestionas por internet o en persona. El tercero pasa por tu banco o un bróker.
| Vía | Cómo se opera | Coste de suscripción | Para quién encaja |
|---|---|---|---|
| Web del Tesoro (Cuenta Directa online) | Sede electrónica del Tesoro, con identificación electrónica | Sin comisión por suscribir en subasta | Quien tiene certificado digital o DNIe y quiere ahorrar comisiones |
| Banco de España (Cuenta Directa presencial) | Oficina del Banco de España, con cita previa | Sin comisión por suscribir en subasta | Quien prefiere el trato presencial o no usa firma electrónica |
| Banco o bróker | Tu entidad financiera, en subasta o en mercado secundario | Según el folleto de tarifas de cada entidad | Quien quiere todo en la misma app o comprar fuera de subasta |
Las entidades financieras aplican comisiones muy distintas: algunas no cobran por suscribir letras y otras cargan un porcentaje sobre el nominal, además de posibles costes de custodia. Con rentabilidades de pocos puntos porcentuales, una comisión de unas décimas se come una parte importante del rendimiento, así que pide siempre el folleto de tarifas antes de dar la orden.
La ventaja del banco o del bróker es la comodidad y el acceso al mercado secundario, donde puedes comprar letras ya emitidas cualquier día hábil, sin esperar a la subasta. La desventaja es el coste y que el precio lo marca el mercado en ese momento.
Qué preguntar a tu banco antes de dar la orden
- Si cobra comisión por acudir a la subasta y cuánto, en porcentaje o con un mínimo fijo.
- Si hay comisión de custodia mientras las letras están en tu cuenta de valores.
- Qué cobra por el reembolso al vencimiento o por vender antes de tiempo.
- Hasta qué día y hora acepta órdenes para cada subasta, porque suele cerrar antes que el Tesoro.
Qué es la Cuenta Directa del Tesoro
La Cuenta Directa es una cuenta de valores que el Banco de España lleva a nombre de particulares para que suscriban y custodien deuda del Tesoro sin intermediarios. No es una cuenta bancaria: no guarda efectivo ni sirve para pagos. Solo registra tus letras, bonos y obligaciones.
Para operar con ella necesitas vincular una cuenta corriente en un banco a tu nombre. Desde esa cuenta transfieres el dinero para cada subasta y a ella llegan las devoluciones y el reembolso al vencimiento.
Requisitos para abrirla
- Ser persona física con DNI o NIE, según las condiciones vigentes en cada momento.
- Tener una cuenta bancaria de la que seas titular.
- Para abrirla por internet: una identificación electrónica admitida por la sede del Tesoro, como certificado digital o DNI electrónico.
- Para abrirla en persona: acudir con cita previa a una oficina del Banco de España y firmar ante un empleado (todos los titulares).
Abrir y mantener la Cuenta Directa no exige un saldo mínimo, y la suscripción en subasta no tiene comisión. Algunas operaciones concretas, como traspasar valores a otra entidad o venderlos antes del vencimiento, sí pueden tener coste. Consulta las condiciones actualizadas antes de operar, porque pueden cambiar.
Cómo comprar letras del tesoro por internet en 7 pasos
Este es el proceso habitual para comprar letras del tesoro a través de la sede electrónica, que es la opción más barata y la que más particulares usan hoy:
- Abre tu Cuenta Directa en la sede del Tesoro con tu identificación electrónica y asocia tu cuenta bancaria. Hazlo con margen: no esperes al día en que cierra el plazo de la subasta.
- Consulta el calendario y elige plazo: 3, 6, 9 o 12 meses, según cuándo vayas a necesitar el dinero.
- Elige el tipo de petición. Lo normal para particulares es la petición no competitiva: no indicas precio y aceptas el precio medio ponderado de la subasta.
- Registra la petición antes de la hora límite que fija el anuncio de la subasta, indicando el nominal en múltiplos de 1.000 euros.
- Transfiere el importe desde tu banco al Banco de España con los datos y la referencia que te facilita la sede. El dinero debe estar abonado antes de la fecha límite que indica la propia sede, que es anterior al día de la subasta, así que no lo dejes para el último momento.
- Espera al resultado. El día de la subasta se publica el precio medio. Tu petición se adjudica a ese precio y la letra se emite unos días después.
- Recibe la devolución de la diferencia entre lo depositado y el precio efectivo. Al vencimiento llegarán los 1.000 euros por letra a tu cuenta bancaria, salvo que hayas pedido reinvertirlos.
Petición competitiva o no competitiva
En una petición competitiva indicas el precio que estás dispuesto a pagar. Si tu precio queda por debajo del marginal, no se adjudica. La no competitiva te garantiza entrar al precio medio, con un límite por subasta que fija la normativa de emisión; para un ahorrador particular, ese tope es muy superior a cualquier importe habitual.
Una excepción conocida: si el tipo medio resultante fuera negativo, las peticiones no competitivas de particulares en Cuenta Directa no se adjudican. Ocurrió en los años de tipos negativos; con tipos positivos es una situación poco probable.
Errores frecuentes en la primera compra
- Abrir la cuenta el mismo día de la subasta y no llegar a tiempo.
- Hacer la transferencia sin la referencia indicada, lo que retrasa o impide la adjudicación.
- Pedir un importe que no es múltiplo de 1.000 euros.
- Olvidar marcar o desmarcar la reinversión automática al vencimiento.
Cuándo son las subastas de letras
El Tesoro publica a principios de cada año el calendario de subastas, que puedes descargar en su web. Las letras se subastan todos los meses, normalmente en martes y en dos jornadas distintas: en una se emiten los plazos de 6 y 12 meses y en otra los de 3 y 9 meses.
Las fechas concretas cambian cada mes y pueden ajustarse por festivos, así que confirma siempre el día exacto en el calendario oficial antes de planificar la transferencia.
| Momento | Qué ocurre | Qué debes hacer |
|---|---|---|
| Semanas antes | Se abre el plazo de peticiones | Registrar la petición en la sede o en el Banco de España |
| Unos días antes | Cierra el plazo y debe estar abonado el depósito | Comprobar que la transferencia ha llegado |
| Día de la subasta | El Tesoro resuelve y publica precios y tipos | Consultar el precio medio adjudicado |
| Pocos días después | Emisión y desembolso de las letras | Esperar la devolución de la diferencia |
| Vencimiento | Reembolso de 1.000 euros por letra | Recibir el dinero o reinvertir |
Los plazos de presentación pueden variar entre canales: el presencial y el online no siempre cierran a la misma hora. El anuncio de cada subasta recoge las fechas límite de esa emisión concreta, y tu banco puede fijar un cierre anterior.
Cómo calcular la rentabilidad con el precio de subasta
Aquí está el error más común: muchas guías citan un tipo de interés de hace meses. La rentabilidad de las letras cambia en cada subasta, así que lo útil es saber leer los resultados oficiales que publica el Tesoro, y después el BOE, y hacer la cuenta tú mismo.
Qué datos mirar en los resultados
- Precio medio ponderado: el que pagarás con una petición no competitiva.
- Tipo de interés medio: la rentabilidad equivalente a ese precio.
- Precio y tipo marginal: el precio mínimo aceptado en las peticiones competitivas.
- Importe solicitado y adjudicado: indican el apetito de los inversores por esa emisión.
Para letras de hasta un año se usa interés simple sobre base 360: tipo = (1.000 / precio − 1) × 360 / días hasta el vencimiento. El precio se expresa por cada 1.000 euros de nominal y los días son los que realmente faltan hasta la fecha de amortización.
| Dato | Ejemplo ilustrativo |
|---|---|
| Nominal | 1.000 euros |
| Precio medio adjudicado | 970,50 euros |
| Días hasta el vencimiento | 364 |
| Beneficio bruto | 29,50 euros |
| Cálculo | (1.000 / 970,50 − 1) × 360 / 364 |
| Tipo resultante | ≈ 3,006% |
El ejemplo usa cifras inventadas para explicar el método. Para tu caso, sustituye el precio y los días por los de la subasta real que te interese: el resultado debería coincidir, con algún redondeo, con el tipo medio publicado.
Ese tipo es bruto y anual. Para compararlo bien con otros productos, réstale las comisiones si compras a través de un banco y ten en cuenta los impuestos. Si dudas entre letras y otros productos sin riesgo de mercado, compara también con los depósitos a plazo fijo, que sí tienen retención y están cubiertos por el Fondo de Garantía de Depósitos hasta 100.000 euros por titular y entidad.
Rentabilidad neta: un cálculo rápido
Con el ejemplo anterior y sin comisiones, los 29,50 euros brutos quedarían en unos 23,90 euros tras aplicar el 19% de IRPF. Si tu banco cobrara un 0,15% sobre el nominal, perderías 1,50 euros más, alrededor de un 5% del beneficio bruto.
¿Se pueden vender antes del vencimiento?
Sí. Las letras no se pueden cancelar anticipadamente con el Tesoro, pero sí venderlas en el mercado secundario, que es líquido. Si las tienes en Cuenta Directa, la venta se tramita a través de la entidad que el Tesoro designa para ese servicio, y se puede solicitar por internet o por teléfono.
Ten en cuenta dos cosas. Primero, la venta tiene una comisión. Segundo, el precio depende de los tipos de ese momento: si han subido desde tu compra, la letra valdrá algo menos de lo previsto y podrías ganar menos, o incluso perder algo.
- Se vende un mínimo de una letra y siempre en letras enteras.
- Mantener hasta el vencimiento elimina el riesgo de precio.
- Si tienes las letras en un banco, la venta se hace en tu entidad con sus comisiones.
- Antes de vender, compara lo que pierdes en comisiones con el tiempo que queda hasta el vencimiento.
Si sabes que puedes necesitar el dinero en cualquier momento, quizá te encaje mejor un producto con disponibilidad inmediata. En nuestra comparativa de cuenta de ahorro vs. cuenta remunerada tienes las diferencias explicadas. Y si vas a comprar letras del tesoro escalonando plazos, puedes combinar varios vencimientos para tener liquidez cada pocos meses.
Cómo tributan las letras en la renta
La diferencia entre lo que pagas y lo que recibes al vencimiento, o al vender, es un rendimiento del capital mobiliario. Se integra en la base imponible del ahorro del IRPF y se declara en el ejercicio en que vence o vendes la letra, no en el que la compraste.
Una particularidad: las letras no tienen retención a cuenta. Recibes el rendimiento íntegro, pero el impuesto lo pagas al hacer la declaración de la renta, así que conviene reservar esa parte.
| Base liquidable del ahorro | Tipo (estatal + autonómico) |
|---|---|
| Hasta 6.000 euros | 19% |
| De 6.000 a 50.000 euros | 21% |
| De 50.000 a 200.000 euros | 23% |
| De 200.000 a 300.000 euros | 27% |
| Más de 300.000 euros | 30% |
Con el ejemplo anterior, 29,50 euros de rendimiento tributarían al 19% si tu base del ahorro no supera los 6.000 euros: unos 5,60 euros de impuesto. Los gastos de administración y depósito que hayas pagado pueden restarse del rendimiento, y las comisiones de compra y venta forman parte del valor de adquisición y de transmisión.
Los datos de las letras suelen aparecer en el borrador de la renta, pero revísalos: si compraste en el mercado secundario o vendiste antes de tiempo, comprueba que el valor de adquisición y el de transmisión son correctos. Para cualquier duda personal, consulta la información de la Agencia Tributaria o a un asesor fiscal.
Antes de comprar letras del tesoro por primera vez, revisa en la web oficial del Tesoro Público el calendario de subastas, las comisiones vigentes y el funcionamiento de las reinversiones. Este artículo es educativo y no constituye asesoramiento financiero.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la inversión mínima en letras del Tesoro?
La inversión mínima es una letra de 1.000 euros de nominal, y las peticiones mayores deben ser múltiplos de esa cifra. En la Cuenta Directa se deposita el nominal completo antes de la subasta y, cuando se conoce el precio adjudicado, el Tesoro devuelve la diferencia entre lo adelantado y el precio efectivo de las letras.
¿Cómo se compran letras del Tesoro por internet?
Se abre una Cuenta Directa en la sede electrónica del Tesoro con certificado digital o DNIe, se registra una petición, normalmente no competitiva, antes del plazo de la subasta y se transfiere el importe al Banco de España. El día de la subasta se fija el precio medio y la letra se emite unos días después.
¿Cuándo son las subastas de letras del Tesoro?
Hay subastas de letras todos los meses, normalmente en martes y en dos jornadas: una para los plazos de 6 y 12 meses y otra para los de 3 y 9 meses. El Tesoro publica el calendario anual en su web, y el anuncio de cada subasta indica las fechas límite para pedir y transferir el dinero.
¿Cómo tributan las letras del Tesoro en la renta?
El rendimiento tributa como capital mobiliario en la base del ahorro del IRPF, con tipos que van del 19% al 30% según el importe. No tiene retención a cuenta, así que el impuesto se paga en la declaración del año en que vence o se vende la letra, no en el de la compra.